El valor del crudo Brent ha escalado un 22% en apenas una semana. El titular de la cartera de Energía de Qatar comunicó que las naciones de la zona podrían invocar la cláusula de “fuerza mayor” y paralizar los envíos en pocas semanas si los enfrentamientos no se detienen.
El sector energético mundial atraviesa un periodo de alta volatilidad. Saad al-Kaabi, ministro de Energía qatarí, emitió un aviso que impactó en los mercados: de persistir la guerra en Medio Oriente, los proveedores del Golfo podrían interrumpir sus exportaciones. Según el directivo, este contexto impulsaría el precio del petróleo hasta alcanzar los u$s150 por barril. Para Argentina, esto representa un escenario ambivalente con ventajas macroeconómicas pero riesgos en la microeconomía.
En declaraciones al Financial Times, Al-Kaabi detalló que la extensión del conflicto llevaría a los exportadores regionales a declarar “fuerza mayor”, permitiéndoles suspender contratos de entrega por causas de fuerza mayor. Esto afectaría no solo al crudo, sino también al Gas Natural Licuado (GNL), sector donde Qatar provee el 20% del mercado global.
Consultores citados por Ámbito indicaron que, por un lado, la balanza comercial de Argentina se vería favorecida, ya que cada dólar de incremento en el barril aporta u$s125 millones adicionales en exportaciones. El riesgo reside en el costo del GNL importado para el invierno, aunque la reducción en los volúmenes de compra actuales podría mitigar este impacto.
Un factor crítico es el efecto del crudo en los precios de los combustibles en las estaciones de servicio. Si el barril supera los u$s90, el impacto llegará al bolsillo del consumidor y se trasladará a la inflación, complicando los objetivos del Gobierno de reducir el índice hacia el 0%.
Un análisis de Morgan Stanley reforzó esta visión, señalando que si el alza perdura, será positivo para la macroeconomía argentina, consolidando al petróleo como motor de inversión y fortaleciendo el superávit energético.
Respecto a la economía doméstica, el informe subraya la relevancia del sector: con la producción al alza gracias a Vaca Muerta y representando casi el 6% del PBI, un crudo caro potencia la inversión y las divisas. Se estima que, con la producción proyectada para 2025, un incremento del 10% en el precio internacional sumaría u$s800 millones al superávit comercial.
No obstante, el banco advierte sobre el riesgo inflacionario en un mercado de combustibles desregulado, estimando una presión de entre 2 y 4 puntos porcentuales sobre el IPC. En términos de crecimiento, el impacto en el PBI sería neutral, aunque la balanza comercial mejoraría un 0,12% del PBI.
El mayor rally semanal desde 2020
La respuesta de los mercados ha sido drástica, registrando la mayor subida en seis años. El Brent se situó en u$s87,15 (20% de alza semanal), mientras que el **WTI** alcanzó los u$s84,17 tras un salto del 25%. El temor principal es el bloqueo del Estrecho de Ormuz, punto de paso de una quinta parte del crudo mundial. Un barril a u$s150 complicaría la lucha de los bancos centrales contra la inflación.
Posiciones cruzadas: Trump vs. la AIE
Mientras el presidente Donald Trump restó importancia a las subidas de precios, la Agencia Internacional de Energía (AIE) buscó calmar las aguas. Fatih Birol, su director, afirmó que “hay suficiente petróleo” y que el problema es logístico, descartando por ahora el uso de reservas estratégicas.
El rol de Europa y la alternativa nuclear
Birol instó a Europa a no retornar a la dependencia del gas de Rusia, calificándolo de error histórico, y recomendó priorizar las energías renovables y la energía nuclear. Pese a esto, la advertencia de Qatar mantiene la incertidumbre, con el mercado ya contemplando un barril a u$s150.
